鹰眼预警：有研硅应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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3月31日，有研硅发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为9.96亿元，同比增长3.7%；归母净利润为2.33亿元，同比下降8.37%；扣非归母净利润为1.63亿元，同比下降1.2%；基本每股收益0.1871元/股。

公司自2022年10月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为8729.79万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对有研硅2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为9.96亿元，同比增长3.7%；净利润为2.69亿元，同比下降6.6%；经营活动净现金流为2.29亿元，同比下降13.98%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.7%，净利润同比下降6.6%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3.7%，税金及附加同比变动-8.82%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长22.66%，营业收入同比增长3.7%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为12.85%、17.75%、21%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.7%，经营活动净现金流同比下降13.98%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4.3亿元、2.7亿元、2.3亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.852低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1、0.93、0.85，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为36.67%，同比增长6.73%；净利率为27.03%，同比下降9.93%；净资产收益率（加权）为5.51%，同比下降11.56%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为36.52%，30.01%，27.03%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期34.36%增长至36.67%，销售净利率由去年同期30.01%下降至27.03%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.71%，6.23%，5.51%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为65.17%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为10.63%，同比增长15.96%；流动比率为9.49，速动比率为8.94；总债务为1.21亿元，其中短期债务为1.21亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至9.49。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.51、1.17、0.61，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为570.64%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长570.64%，营业成本同比增长0.05%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.2亿元，较期初变动率为810.1%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.9亿元，较期初变动率为35.63%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.25，同比下降12.16%；存货周转率为3.04，同比增长16.95%；总资产周转率为0.19，同比下降0.32%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为7.33，5.97，5.25，应收账款周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.98%、1.99%、2.08%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为228.53%、108.51%、84.49%，持续下降。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.04%、3.38%、3.9%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.3，0.19，0.19，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.5亿元，较期初增长100.58%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为562.4万元，较期初增长71.89%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长52.09%。

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